拨云见日开放债券回购市场 帮助建设金融强国中银香港金融研究院高级战略规划师 应坚

　　2024年1月24日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《关于进一步支持境外机构投资者开展银行间债券市场债券回购业务的公告（草案）》，为债券市场的开放格局谱写重要篇章，也为全球投资者送上一份充满“心”的新年礼物。

　　截至去年年底，已有822名海外投资者通过债券通“北向通”进入市场，年交易量达到9.97万亿元。

　　最新数据显示，截至2023年底，已有822家境外投资者通过债券通“北向通”模式进入市场。2023年，“北向通”年交易量达到9.97万亿元，境外投资者在银行间市场的债券托管余额达到3.67万亿元，中国元素资产的国际影响力和竞争力显著提高。

　　自2010年8月中国人民银行发布《关于使用人民币投资银行间债券市场试点的通知》以来，大陆债券市场已经开放了十多年。近年来，中国人民银行和国家外汇管理局积极响应市场参与者的合理需求，出台了多项便利措施，优化完善了各项制度，为海外投资者铺设了高质量人民币资产的高速公路。

　　中国人民银行和内地金融基础设施一直在完善和创新债券回购市场机制建设，推出买断多券回购、净清算回购等业务类型，推出银行间市场回购违约担保拍卖处置机制，努力提高回购市场交易结算效率和风险防范功能。2023年，银行间市场回购交易累计成交额达到1674万亿元，日均成交额达到6.7万亿元ng体育.ccm。流动性更强、运行更顺畅的银行间债券回购市场具备进一步对外开放的条件。

　　继2023年5月全球首个衍生品市场互联机制“互换”正式启动后，中国人民银行和国家外汇管理局于2024年1月更新了新篇章，就进一步方便海外投资者参与债券回购交易征求公众意见。

　　继2023年5月全球首个衍生品市场互联机制“互换”正式启动后，中国人民银行和国家外汇管理局于2024年1月更新了新篇章，就进一步方便海外投资者参与债券回购交易征求公众意见。

　　其次，草案将业务范围明确为银行间债券市场买断回购和质押回购。值得一提的是，草案定义了债券转让的形式，更符合国际市场的主流回购交易和规则，帮助海外投资者更好地了解和参与银行间债券回购市场，大陆债券市场将在符合国际标准的过程中取得新的突破。

　　草案进一步贯彻制度开放的内涵，投资者准入要求从海外央行主权机构、海外人民币清算银行、海外参与银行放宽到满足中国人民银行要求，完成银行间债券市场记录海外参与者，可满足更广泛投资者振兴人民币债券需求，丰富人民币流动性管理工具，同时，加快人民币资产担保产品属性的启动，进一步提高人民币债券在国际市场的认可度和影响力，推动债券市场更深层次的制度开放。

　　坚持统筹开放安全，稳步扩大制度开放，努力推进金融市场高水平对外开放，是中国人民银行实施“金融强国”的明确路线。 　　坚持全面开放安全，稳步扩大制度开放，努力推进金融市场高水平对外开放，是中国人民银行实施“金融力量”的明确路线。在复杂多变的外部环境下，高质量、稳定的人民币资产已成为海外投资者资产配置的重要方向。在人民币国际化进入新阶段的关键时期，人民币债券回购市场的制度开放将有助于进一步吸引海外机构参与中国元素市场，促进债券市场的制度开放。